مشتقات و بحران مالی ۲۰۰۸: مدیریت ریسک، ایجاد ریسک و تنظیم مقررات

مشتقات قابل معامله در بورس که شامل آتی ها و اختیارات می باشد از مؤثرترین ابزارهای مالی برای سیاست های پوشش ریسک در بازارهای مالی است. این ابزارها که با هدف مدیریت ریسک ناشی از نوسانات نامطلوب قیمت در بازارهای واقعی ایجاد شده است برای سفته بازی نیز به کار گرفته می شود. در این مقاله، پس از مروری مختصر بر ماهیت این ابزارها، نشان داده ایم که به کارگیری مشتقات که اساساً از نوآوری های پیشرفته در مطالعات مالی است در عمل می تواند به شدت پرخطر و پیچیده باشد، بنابراین همواره به عنوان تهدیدی برای ثبات مالی بین المللی مورد توجه بوده است. علی رغم پیش فرض اقتصاددانان مالی که نوآوری، موتور محرکه رشد و انرژی بنیادین نظام سرمایه داری است، چنین نتیجه گیری کرده ایم که کاربرد گسترده مشتقات در خلال دو دهه گذشته، به همراه استراتژی های پیچیده برای پوشش ریسک و سفته بازی که می تواند توسط سرمایه گذاران مالی مورد سوء استفاده قرار گیرد، یکی از دلایل اصلی شکست سازوکار بازار است که در پی بحران مالی 2008 و پیامدهای آن آشکار شد. تأثیر تنظیمات مالی، پرسشی چالش برانگیز است که طبعاً در این نوشتار مطرح می شود.